Srbiji se otvara put ka investicionom rejtingu: Nova vlada imaće dva ključna zadatka, evo šta se traži od nje

Profesor Fakulteta političkih nauka Univerziteta u Beogradu Dušan Pavlović analizirao je najnovije saopštenje međunarodne rejting agencije Fič (Fitch Ratings), ukazujući da bi Srbija, uz očuvanje makroekonomske stabilnosti i sprovođenje institucionalnih reformi, mogla da napravi važan korak ka dobijanju investicionog kreditnog rejtinga. Prema njegovom tumačenju, pred eventualnom novom vladom nalaze se dva velika zadatka, a njihovo ispunjavanje moglo bi da promeni način na koji međunarodni investitori procenjuju Srbiju.

Pavlović je u objavi na društvenoj mreži Iks naveo da je Fič objavio saopštenje povodom pobede Studentske liste, u kojem konstatuje da je otklonjena neizvesnost oko ishoda izbora i ukazuje na uslove za dalje poboljšanje kreditnog rejtinga Srbije.

Teme za vas

Dosadašnji kreditni rejting Srbije BB+ sa pozitivnim izgledima, kako ističe profesor, zasnivao se na makroekonomskoj stabilnosti, relativno zdravim javnim finansijama i poboljšanim rezervama koje predstavljaju zaštitu od spoljnih finansijskih šokova.

Međutim, prema njegovoj interpretaciji poruka Fiča, očuvanje postojećih ekonomskih pokazatelja neće biti dovoljno za značajniji napredak. Nova vlada moraće da pokaže i da je sposobna da sprovede ozbiljne promene u načinu funkcionisanja države.

„Pod pretpostavkom da se dosadašnja makroekonomska i fiskalna stabilnost očuvaju, Fič sada ukazuje na dve važne oblasti za novu vladu Studentske liste: da unapredi kvalitet upravljanja i ojača institucije, što bi moglo da doprinese povećanju kreditnog rejtinga, kao i da predstavi jasan i koherentan ekonomski program, čiji detalji zasad nisu poznati, i pokaže sposobnost da ga sprovede“, naveo je Pavlović.

Institucije i borba protiv korupcije kao ključ za bolji rejting

Posebno je zanimljiv deo njegove analize koji se odnosi na kvalitet upravljanja, odnosno takozvani governance, koji predstavlja jedan od važnih elemenata u proceni kreditne sposobnosti države.

Pavlović objašnjava da se pod tim pojmom podrazumevaju vladavina prava, kontrola korupcije, predvidljivost državnih odluka, transparentnost javnih nabavki, odgovornost državnih funkcionera i efikasnost institucija.

Upravo u tim oblastima, smatra on, nova vlada mogla bi da ima komparativnu prednost u odnosu na prethodnu, s obzirom na to da je institucionalne reforme postavila među svoje glavne prioritete.

Profesor, međutim, naglašava da je takva ocena njegova interpretacija, a ne direktan stav rejting agencije Fič.

„Upravo u jačanju institucija i kvaliteta upravljanja, što podrazumeva vladavinu prava, kontrolu korupcije, predvidljivost državnih odluka, transparentnost javnih nabavki, odgovornost funkcionera i efikasnost institucija, nova vlada bi mogla da ima komparativnu prednost u odnosu na prethodnu, budući da je ove reforme postavila među svoje glavne prioritete“, istakao je Pavlović.

Šta bi Srbiji doneo prelazak u investicioni rejting?

Najznačajniji deo Pavlovićeve analize odnosi se na mogućnost da Srbija sa sadašnjeg rejtinga BB+ pređe na BBB-, što bi predstavljalo ulazak u kategoriju investicionog rejtinga kod agencije Fič.

„Uz očuvanje dosadašnje makroekonomske stabilnosti, napredak u ovim oblastima mogao bi da doprinese povećanju kreditnog rejtinga Srbije sa BB+ na BBB-, što bi bio prvi investicioni rejting koji bi Fič dodelio Srbiji“, naveo je profesor.

Ovakav pomak imao bi značaj daleko veći od same promene oznake u izveštajima međunarodnih agencija. Investicioni rejting predstavlja signal međunarodnim finansijskim tržištima da je država dostigla viši nivo kreditne pouzdanosti i da se rizik njenog zaduživanja smatra manjim.

To u praksi može da znači povoljnije uslove za zaduživanje države, niže kamatne stope na pojedine oblike finansiranja, ali i veće interesovanje međunarodnih institucionalnih investitora. Za privredu bi takav status mogao da doprinese boljem pristupu kapitalu i većem poverenju investitora koji odluke o ulaganju donose upravo na osnovu procene rizika zemlje.

Važno je, ipak, napraviti razliku između mogućnosti i izvesnosti. Pavlović ne tvrdi da je Fič već najavio podizanje rejtinga Srbije, niti da je investicioni status automatski zagarantovan. Njegova analiza ukazuje na uslove pod kojima bi takav napredak mogao da se dogodi.

Drugim rečima, Srbija bi morala istovremeno da sačuva stabilne javne finansije, kontroliše inflatorne i spoljne rizike, ali i da pokaže da institucije funkcionišu predvidljivo, da se korupcija suzbija i da postoji jasan ekonomski plan koji se zaista sprovodi.

Upravo bi spoj ekonomske stabilnosti i institucionalnih reformi mogao da bude presudan za sledeći veliki korak Srbije na međunarodnim finansijskim tržištima.

(Telegraf Biznis)