Tehnološki giganti vuku berzu ka vrhu, ali sve više liči na jedan poznati balon koji može da pukne

Američki indeks S&P 500 dostigao je osmi rekord ove godine, i to uglavnom zahvaljujući usponu velikih tehnoloških kompanija. Ali ono što sada izgleda kao trijumf, mogao bi se brzo pretvoriti u slabost celog tržišta.

Teme za vas

Skoro 50 odsto ukupnog rasta profita u ovom indeksu dolazi upravo iz tehnološkog sektora, što znači da pad vrednosti samo jedne grupe akcija može da pogodi celu berzu.

Investitori i analitičari sve češće povlače paralele sa poznatim dot-kom balonom s početka veka, kada su precenjene tehnološke firme kao što je Cisco izazvale dramatičan krah tržišta. Danas se ista pitanja postavljaju u vezi sa kompanijom Nvidia, koja je nedavno postala prva kompanija sa tržišnom vrednošću od 4 biliona dolara. Da li je u pitanju novi balon?

Investitori već prepoznaju poznate obrasce

Nvidia trenutno trguje po ceni manjoj od 40 puta buduće zarade, dok je Cisco svojevremeno bio na 200. Ipak, neki upozoravaju da prevelika koncentracija kapitala i očekivanja u jednom sektoru uvek nosi rizik.

Ista logika se prenosi i na privatni sektor - vrednosti startapa su u 2025. premašile čak i "nultu kamatnu eru", s izuzetkom samo najkasnijih investicionih rundi. Venture kapitalisti priznaju da su preplatili mnoge kompanije između 2020. i 2022. godine, a posledice se i dalje osećaju kroz desetine "zaglavljenih jednoroga" koji ne uspevaju da opravdaju uloženi novac.

Istovremeno, ETF fond "Magnificent Seven", koji prati velike tehnološke firme, trguje po višestruko većim vrednostima u odnosu na zaradu, što dodatno podseća na rizičnu situaciju iz prošlosti.

Stvarna zarada ili novi balon?

Iako mnogi i dalje veruju da veštačka inteligencija gura tržište unapred, a analitičari poput Dena Ajvsa iz firme Wedbush predviđaju još 10 odsto rasta do kraja godine, glavno pitanje ostaje: da li su ove vrednosti rezultat stvarnih performansi ili samo previše optimizma.

Za razliku od 2000. godine, današnje kompanije zaista imaju solidne prihode i keš tok, tvrde neki eksperti. Ipak, istina će se pokazati tek tokom predstojeće sezone objavljivanja kvartalnih rezultata.

(Telegraf Biznis)